市场观察

玉米市场观察

需求延续弱势 价格重心下移

一、市场行情

（一）新季玉米生长状况

据农业气象月报报道，8月份东北地区水热匹配较好，利于秋收作物产量形成。华北、黄淮和西北地区大部气温偏高、光照正常偏多，降水过程频繁，累计雨量有100-250毫米，土壤墒情充足，利于玉米、棉花、大豆等作物生长发育。华南和西南地区大部气温接近常年到偏高1-4℃，日照时数接近常年或偏多3-5成，充沛的光热条件利于玉米授粉结实。截至8月末，北方春玉米大部处于吐丝至乳熟期，西南地区及新疆处于乳熟至成熟期。夏玉米大部处于吐丝至乳熟期。

（二）玉米现货

来源：卓创资讯

图1 全国玉米均价走势图

8月份全国玉米均价呈下行走势。据卓创资讯统计，全国玉米8月份月度均价为2317.44元/吨，较上月均价下跌28.73元/吨，环比跌幅1.22%，同比涨幅1.39%。

8月份，贸易商积极消化库存，叠加轮换粮出库、进口玉米销售、部分产区新粮上市，市场供应量增加，而下游深加工、饲料及养殖需求整体处于季节性低位，部分大中型企业通过消耗库存满足生产所需。市场呈现供强需弱的特点，价格下跌。

进口方面，据海关总署统计，2025年7月份累计进口玉米及玉米粉6万吨，同比减少94.9%；1-7月份累计进口玉米及玉米粉84万吨，同比减少93.0%。

（三）玉米期货

来源：东方财富网

图2 大连商品交易所玉米主力合约日K线图

截至8月底，玉米2511合约收于2164元/吨，较7月底下跌124元/吨，跌幅5.73%。

来源：东方财富网

图3 芝加哥商业交易所玉米主力合约日K线图

8月份CBOT美玉米主力合约呈现震荡走势。美国新作玉米预期丰产，期间技术买盘和空头回补的推动对盘面价格有阶段性提涨，另外美国农业部发布的出口销售高于去年同期，对盘面有利多影响。截至月底CBOT主力合约收于409.25美分/蒲式耳，较7月底下跌5.50美分/蒲式耳，跌幅1.09%。

二、玉米消费及下游相关产品分析

来源：卓创资讯

图4 全国生猪自繁自养走势图

生猪养殖方面，8月份生猪自繁自养理论盈利呈震荡下滑走势，而仔猪育肥理论盈利先跌后涨再跌。根据卓创资讯数据统计，截至8月底，生猪自繁自养理论盈利均值66.48元/头，环比下滑60.87%，同比跌幅91.86%；1-8月均值为191.42元/头，同比下滑32.21%。本月仔猪育肥理论盈利均值-28.64元/头，环比下跌123.17%，同比下跌103.47%。1-8月均值为159.84元/头，同比下滑63.95%。

月内生猪头均饲料成本环比下滑，加之前期仔猪补栏成本整体回落，因此综合养殖成本整体下滑。但养殖端持续减重，部分地区受猪病影响，出栏积极性提高，且上月部分未完成的出栏计划延迟至本月，供应端增量明显。供大于求，月均值环比继续下滑，且跌幅超过成本跌幅，因而自繁自养和仔猪育肥理论盈利月均值均环比下滑。

深加工方面，8月份玉米淀粉行业加工利润亏损增加。下游终端需求疲软低迷，玉米淀粉现货价格回落，原料玉米价格有所下跌但依然维持高位，企业向下游转嫁成本能力不足，行业加工利润亏损加重。截至8月底，山东地区玉米淀粉企业月度加工利润理论均值参考-115.83元/吨，相比上月亏损增加52.71元/吨。

三、省内行情

据陕西省农业农村厅报道，8月份，全省日照适中、气温偏高，渭北、关中、陕南、陕北土壤墒情整体适宜，但渭北东部局地降水偏少、旱情持续。进入9月后，全省日照偏少，气温偏低，大部地区降水偏多。截至目前，全省春玉米处于乳熟期-蜡熟期，夏玉米处于灌浆期-乳熟期。

8月份，陕西省内玉米市场余粮稀少，新粮零星上市，下游加工企业需求相对偏弱，以按需采购为主，整体供强需弱，市场情绪偏空，价格持续走弱。进入9月后，市场剩余粮源较少，持续阴雨天气导致新粮上市进度缓慢，多数贸易商心态较为坚挺，意向价格较高，玉米价格有所回升。据卓创资讯统计，8月份陕西省内玉米月度均价为2376.32元/吨，较上月均价下跌59.77元/吨，跌幅2.45%。深加工方面，宝鸡阜丰生物科技有限公司8月收购均价为2370元/吨，较上月下降63元/吨，降幅为2.59%。

国家粮食电子平台交易方面，截至目前，2025年西安国家粮食交易中心计划交易玉米16.21万吨，成交11.67万吨，成交率71.99%。其中，计划销售地方储备玉米10.23万吨，成交6.97万吨，成交均价为2371.96元/吨；计划采购地方储备玉米5.98万吨，成交4.70万吨，成交均价为2425.85元/吨。

四、供需预测

国内：据农业农村部《2025年8月份中国农产品供需形势分析》报告显示，8月对中国玉米供需形势预测与上月保持一致。近期，东北地区大部光热充足，墒情适宜，西北、华北大部水热条件较好，总体利于作物生长，黄淮南部、陕西关中等地温高雨少部分农田出现旱情，新疆产区大部出现高温天气，不利于作物灌浆。据中国气象局评估，今年玉米播种以来全国产区平均气候适宜度为非常适宜等级，黄淮、新疆等部分地区有阶段性高温，后期有发生高温热害和伏旱的可能。国内市场，产区余粮维持低位，储备玉米出库对供应有一定补充但较为有限，饲料及深加工企业玉米库存均较为充足，玉米供需总体保持紧平衡状态。

美国：根据《美国农业部报告》预估，2025/26年度美国玉米供应量大幅提高，国内用量、出口量及期末库存均增加。单产上调，产量增加10亿蒲式耳，预计达到167亿蒲式耳，收获面积随之增加190万英亩。出口量上调2亿蒲式耳，达到29亿蒲式耳。由于供应量增幅超过用量，期末库存上调4.57亿蒲式耳，达到21亿蒲式耳。

除美国外其他国家玉米情况：产量、贸易量和期末库存均下调。东南欧极端高温和干旱天气影响欧盟和塞尔维亚产量，其减少部分不足以被乌克兰和加拿大产量增加部分抵消，欧盟种植面积相应下调，美国以外国家玉米产量下调。乌克兰种植面积增加，产量上调。加拿大单产预期提高，产量上调。美国和乌克兰玉米出口量上调，塞尔维亚和欧盟出口量下调。墨西哥、欧盟、埃及、哥伦比亚和土耳其玉米进口量上调，加拿大玉米进口量下调。乌克兰和埃及库存增加部分不足以抵消中国、印度尼西亚和欧盟减少部分，美国以外国家玉米期末库存下降。全球玉米库存2.826亿吨，增加1040万吨。

五、后市分析

9月后，新季玉米陆续上市，但受前期干旱以及部分地区持续阴雨天气的影响，新粮上市进程缓慢，而下游加工企业存在刚性需求，玉米价格小幅回涨后趋稳运行。短期内看，玉米价格或以窄幅震荡运行为主。

张 敏