市场观察

油脂油料市场观察

市场行情持续震荡  油脂价格小幅波动

一、豆油

(一)豆油价格

5月国内豆油现货价格先跌后涨，整体市场震荡偏弱运行，月均价环比小幅下跌。月初豆油价格呈先跌后涨再跌走势，均价环比下跌；月中豆油现货价格涨跌频繁，但整体维持窄幅震荡，均价环比微涨；月末豆油行情震荡偏弱，均价微跌。

5月上旬受芝加哥期货交易所（CBOT）大豆、豆油期货价格下跌及节后棕榈油行情下行影响，国际市场豆油行情回落，带动国内豆油价格下跌。国内大豆压榨企业开工负荷率逐步提升，部分地区豆油提货排队现象略有缓解，在一定程度限制了豆油价格跌幅。

5月中上旬国际市场中美贸易关系缓和及美农报告结果预期利多从成本端带动豆油价格上涨。国内豆油压榨企业开工负荷率回升，下游市场刚需补货，供需对行情支撑力度一般。5月中下旬美国生物质柴油掺混量标准推迟发布，美豆油领跌植物油市场。国内豆油供应逐步恢复，提货偏紧状况缓解，但周内基差趋弱运行同样施压现货价格。

5月末国际市场消息繁杂，豆油期货价格震荡反复，未能给国内豆油行情带来利多提振。国内油厂供应量逐渐增加，下游市场刚需补货，供强需弱格局导致国内豆油现货价格下跌。

6月初国际市场芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货价格走低，成本端利空豆油行情，周内相关油脂行情走低，拖累豆油市场行情下行。国内油厂豆油供应宽松，下游市场需求一般，供需对行情支撑不足。

6月上旬受中美贸易关系缓和影响，国内豆油价格跟随商品市场走高，但中美贸易首次磋商未涉及农产品板块，短期宏观利多消化后，豆油行情有所回落。国内油厂整体供应保持充足，下游市场需求较为清淡，供需对行情支撑力度一般。6月中旬随着中东地缘冲突升级，引发市场对石油供应的担忧，国际原油价格随之上涨，叠加美国生物柴油燃料需求增量超预期，国际油脂油料价格纷纷上涨，受此影响芝加哥期货交易所（CBOT）美豆油及美大豆期货连续上涨，带动国内豆油价格上涨。

图1　2024-2025年国内豆油现货价格走势对比（单位：元/吨）

截至5月28日，5月国内一级豆油现货月均价8080元/吨，环比下跌33元/吨，跌幅0.41%。其中，天津一级豆油现货均价为8050元/吨，较上月下跌29元/吨，跌幅0.36%；日照一级豆油现货均价8023元/吨，较上月下跌25元/吨，跌幅0.31%；张家港一级豆油现货均价为8138元/吨，较上月下跌41元/吨，跌幅0.51%；东莞一级豆油现货均价为8108元/吨，较上月下跌38元/吨，跌幅0.47%。

5月29日，西安地区豆油现货报价：一级豆油自提价8320元/吨，三级豆油自提价8270元/吨。

图2　2025年3月-2025年6月国内一级大豆油价格走势（单位：元/吨）

(二)成品油价格

根据陕西省粮食和物资储备局成品粮油市场零售价格监测数据显示，截至6月18日，我省各地区大豆油（国标一等）均价为：西安地区62.6元/5L，宝鸡地区61.8元/5L，咸阳地区61.0元/5L，渭南地区50.0元/5L，铜川地区63.4元/5L，延安地区63.0元/5L，榆林地区60.0元/5L，汉中地区64.4元/5L，安康地区61.1元/5L，商洛地区62.5元/5L。

(三)后市分析

后期持续受中东地缘局势问题及美国生物柴油政策变动影响，外部氛围利多国内植物油市场，国内豆油价格或随之上涨。但随着事态发展，利好消息对市场的影响力或将减弱，豆油行情或有所回落。国内压榨企业开工预期保持高位，天气转热不利于油脂消费，供强需弱的局面限制了豆油价格涨幅。

预计后期豆油行情或震荡偏强运行，6月国内豆油现货均价或小幅上涨。

二、菜籽油

(一)菜籽油价格

5月国际市场利多利空因素交织，国内进口菜籽油现货价格波动较为频繁，月均价环比小幅上涨。月初进口菜籽油价格呈先跌后涨走势，整体价格窄幅波动，均价环比微跌；月中进口菜籽油现货价格涨跌频繁，但整体维持窄幅震荡，均价环比微涨；月末进口菜籽油行情涨跌频繁，但涨跌幅均较小，均价环比微涨。

5月初国际市场加拿大油菜籽价格先跌后涨，国内进口菜籽油价格随之波动。节后国内菜籽油市场行情有所转弱，下游市场菜籽油需求量有限，国内进口菜籽油均价整体下调。

5月中上旬国际市场加拿大油菜籽价格上涨，叠加中美贸易关系缓和，对国内进口菜籽油价格有一定支撑作用。但随着国际原油价格因库存增加而下跌，消息利空植物油市场，国内进口菜籽油价格下滑。国内下游市场观望气氛较浓，菜籽油需求量较少，导致国内进口菜籽油现货价格回落。

5月中下旬加拿大油菜籽供应紧张，需求强劲支撑加拿大油菜籽价格上涨，叠加国际油脂油料价格上涨，带动国内进口菜籽油现货价格上调。国内油厂供应量少量增加，下游市场菜籽油需求量仍一般，整体供需对菜籽油价格支撑力度较弱。

5月末国际市场加拿大油菜籽供应紧张，但是需求强劲，价格上涨使得国内进口油菜籽到港成本有所增加，国内进口菜籽油现货价格随之上涨。国内油厂进口菜籽油库存量呈下降趋势，同样对进口菜籽油价格有利多影响。

6月初国际市场油脂油料价格纷纷下滑，加拿大油菜籽价格跌幅较大，国内进口油菜籽到港成本因此减少；同时中加两国商务部部长进行会谈，双方贸易关系有所缓和，后期国内进口菜籽油供应量有增加预期，导致国内进口菜籽油现货价格连续下调。国内市场延续供大于求格局，利空菜籽油现货价格。

6月上旬国际原油和加拿大油菜籽价格上涨，对国内进口菜籽油现货价格支撑作用明显，但是随着美国大豆价格下滑，国内进口菜籽油现货价格再次回落。国内油脂市场处于消费淡季，下游商家需求量一般，利空菜籽油现货价格。6月中旬国际市场利多因素较多，受中东地缘冲突升级及美国生物柴油燃料掺混政策利好的影响，国际油脂油料价格持续上涨，支撑国内进口菜籽油价格上调。

图3　2024-2025年国内进口三级菜籽油价格走势（单位：元/吨）

截至5月30日，本月各地区进口三级菜籽油均价为9569元/吨，较上月上涨29元/吨，涨幅为0.31%。5月30日，江苏地区进口三级菜籽油收盘价格为9560-9590元/吨，较上月底下跌10元/吨；川渝地区进口三级菜籽油收盘价格为9670-9780元/吨，较上月底上涨50-90元/吨；广西地区进口三级菜籽油收盘价格为9370-9400元/吨，较上月底下跌10元/吨。

5月29日，西安地区菜籽油现货报价：三级菜籽油9870元/吨，三级菜籽油提货基差：OI09合约价格+450元/吨。

图4　2025年3月-2025年6月国内三级菜籽油价格走势（单位：元/吨）

(二)成品油价格

根据陕西省粮食和物资储备局成品粮油零售价格监测数据显示，截至6月18日，我省各地区菜籽油（国标一等）均价为：西安地区77.5元/5L，宝鸡地区81.2元/5L，咸阳地区76.8元/5L，渭南地区66.5元/5L，铜川地区80.1元/5L，延安地区81.5元/5L，榆林地区68.0元/5L，汉中地区78.5元/5L，安康地区77.2元/5L，商洛地区72.7元/5L。

(三)平台成交情况.

2025年5月西安国家粮食交易中心通过国家粮食交易中心平台，竞价销售省级储备二级菜籽油3000吨，成交价格10500元/吨；竞价销售县级储备三级菜籽油100吨，成交价格9870元/吨。

(四)后市分析

后期受中东地缘局势及美国生物柴油掺混政策变动持续影响，外部氛围利多国内植物油市场，国内进口菜籽油价格或持续上涨。但随着事态发展，利好消息对市场的影响力或将减弱，菜籽油行情或有所回落。国内油厂供应量或有所增加，但下游市场对高价菜籽油需求量不大，或一定程度限制菜籽油价格涨幅。

预计后期菜籽油行情或持续高位震荡运行，6月国内进口菜籽油现货均价或小幅上涨。

赵宇洋