市场观察

油脂油料市场分析

油脂行情持续震荡 价格延续上月走势

一、豆油

(一)豆油价格

4月国内豆油现货价格先跌后涨，整体行情震荡偏弱，月均价环比下跌。月初豆油价格在震荡运行几日后持续下跌；月中豆油行情止跌反弹，均价维持窄幅震荡；月末豆油行情震荡偏强，均价微涨。

4月上旬国际市场美国生物质柴油消息提振豆油市场走高，但随后因美国加征“对等关税”，令豆油价格回落。国内豆油供需双弱，对行情指引有限。

4月中上旬国际市场受美国引发的全球贸易关税相关消息影响，芝加哥大豆期货行情回落，带动国内豆油价格下滑。周四因美国关税政策“大转弯”带动市场价格反弹。中下旬国际市场美豆油期货价格走强给予豆油市场成本端支撑。国内大豆压榨企业开工负荷率保持低位运行，市场现货供应保持偏紧状态。

4月下旬国际市场关税信息纷杂，对市场造成多方冲击，受美方消息影响，豆油价格小幅上涨。国内豆油提货仍偏紧，市场挺价意愿强但需求有限限制了涨幅。

5月国际市场多空因素交织，豆油均价震荡微跌。月初国际市场受芝加哥期货交易所（CBOT）大豆、豆油期货价格下跌及节后棕榈油行情下行影响，国际市场豆油行情回落，带动国内豆油价格下跌。国内大豆压榨企业开工负荷率逐步提升，部分地区豆油提货排队现象略有缓解，在一定程度限制了豆油价格跌幅。

5月中上旬国际市场中美贸易关系缓和及美农报告利多从成本端带动豆油价格上涨。国内豆油压榨企业开工负荷率回升，下游市场刚需补货，供需对行情支撑力度一般。5月中下旬美国生物质柴油掺混量标准推迟发布，美国豆油领跌植物油市场。国内豆油供应逐步恢复，提货偏紧状况缓解，但周内基差趋弱运行同样施压现货价格。

图1　2024-2025年国内豆油现货价格走势对比（单位：元/吨）

截至4月28日，4月国内一级豆油现货月均价8107元/吨，环比下跌237元/吨，跌幅2.84%。其中，天津一级豆油现货均价为8073元/吨，较上月下跌195元/吨，跌幅2.36%；日照一级豆油现货均价8044元/吨，较上月下跌253元/吨，跌幅3.05%；张家港一级豆油现货均价为8170元/吨，较上月下跌210元/吨，跌幅2.51%；东莞一级豆油现货均价为8141元/吨，较上月下跌289元/吨，跌幅3.42%。

4月30日，西安地区豆油现货报价：一级豆油自提价8500元/吨，豆油提货基差：Y09合约价格+650元/吨。

图2　2025年2月-2025年5月国内一级大豆油价格走势（单位：元/吨）

(二)成品油价格

根据陕西省粮食和物资储备局成品粮油市场零售价格监测数据显示，截至5月21日，我省各地区大豆油（国标一等）均价为：西安地区62.4元/5L，宝鸡地区61.8元/5L，咸阳地区61.1元/5L，渭南地区50.0元/5L，铜川地区63.4元/5L，延安地区63.0元/5L，榆林地区60.0元/5L，汉中地区64.6元/5L，安康地区61.0元/5L，商洛地区62.9元/5L，杨陵地区59.0元/5L。

(三)后市分析

后期美国生物质柴油政策多变，且棕榈油产区增产或继续施压植物油市场，但阿根廷大豆产区暴雨洪涝或将从成本端托底豆油价格。国内压榨企业开工回升，豆油供应逐步增大，下游刚需补货。

预计后期国内豆油行情或维持震荡偏弱运行。

二、菜籽油

(一)菜籽油价格

4月国际市场利多因素增多，国内进口菜籽油行情震荡偏强，月均价环比上涨。月初进口菜籽油价格在小幅上涨后震荡下跌；月中进口菜籽油现货价格涨跌频繁，但均价维持窄幅震荡；月末进口菜籽油行情震荡偏强，均价持续上涨。

4月初国际市场油脂油料价格纷纷上涨，加拿大油菜籽价格上调，国内进口菜籽油生产成本提升，叠加美国豆油价格涨幅较大，支撑国内进口菜籽油现货价格上涨。但随着国际市场关税政策频繁变动，导致国际油脂油料价格涨跌频繁，国内进口三级菜籽油现货价格涨跌较为频繁，整体均价环比下跌。国内处于油脂消费淡季，下游市场对菜籽油需求量不大。

4月中国际油脂油料价格纷纷上涨，后期国内菜籽油供应量有下降预期，支撑国内菜籽油价格上调。虽然期间受美国豆油价格下滑及国内菜籽油库存量较大的影响，国内进口菜籽油现货价格有所下跌，但整体均价仍环比上涨。

4月末加拿大油菜籽和美国大豆等油脂油料价格纷纷上涨，对国内进口菜籽油现货价格有支撑作用。国内豆油供应较为紧张，价格上涨对进口菜籽油价格同样有提振作用。下游市场观望气氛较浓，菜籽油需求量不大，制约了菜籽油价格涨幅。

5月初国际市场加拿大油菜籽价格先跌后涨，国内进口菜籽油价格随之波动。节后国内菜籽油市场行情有所转弱，下游市场菜籽油需求量有限，国内进口菜籽油均价整体下调。

5月中上旬国际市场加拿大油菜籽价格上涨，叠加中美贸易关系缓和，对国内进口菜籽油价格有支撑作用，国内进口菜籽油价格上涨。5月中下旬国际原油价格因库存增加而下跌，导致国内进口菜籽油价格下滑。国内下游市场观望气氛较浓，菜籽油需求量较少，导致国内进口菜籽油现货价格回落。但因前期涨幅较大月中菜籽油整体均价微涨。

图3　2024-2025年国内进口三级菜籽油价格走势（单位：元/吨）

4月30日，本月各地区进口三级菜籽油均价为9540元/吨，较上月上涨328元/吨，涨幅为3.56%。4月30日，江苏地区进口三级菜籽油收盘价格为9570-9600元/吨，较上月底上涨680-690元/吨；川渝地区进口三级菜籽油收盘价格为9580-9730元/吨，较上月底上涨550-560元/吨；广西地区进口三级菜籽油收盘价格为9380-9400元/吨，较上月底下跌50-60元/吨。

图4　2025年2月-2025年5月国内三级菜籽油价格走势（单位：元/吨）

4月30日，西安地区菜籽油现货报价：三级菜籽油9700元/吨，三级菜籽油提货基差：OI09合约价格+450元/吨。

 (二)成品油价格

根据陕西省粮食和物资储备局成品粮油零售价格监测数据显示，截至5月21日，我省各地区菜籽油（国标一等）均价为：西安地区77.3元/5L，宝鸡地区81.3元/5L，咸阳地区76.2元/5L，渭南地区66.5元/5L，铜川地区80.2元/5L，延安地区81.5元/5L，榆林地区68.0元/5L，汉中地区78.4元/5L，安康地区77.4元/5L，商洛地区76.4元/5L，杨陵地区68.0元/5L。

(三)平台成交情况

2025年4月西安国家粮食交易中心通过国家粮食交易中心平台，竞价销售市级储备三级菜籽油2000吨，成交价格9900元/吨；竞价销售区级储备三级菜籽油1350吨，成交价格9700元/吨;竞价采购区级储备三级菜籽油1350吨，成交价格10050元/吨。

(四)后市分析

后期国际市场天气因素或将导致加拿大新季油菜籽播种进度放缓，加拿大油菜籽价格上涨，国内进口菜籽油生产成本提升或带动进口菜籽油现货价格上调。国内油厂供应量或有所增加，但下游市场菜籽油需求量仍一般。预计国内进口菜籽油现货价格将持续震荡，均价或微涨。

赵宇洋