市场观察

• 一、生产

据调查2017年东北、内蒙产区秋玉米质量整体优于往年，单产增加，但种植面积有所下调，总量下降。据国家粮油信息中心数据预计，2017年全国玉米种植面积约为35400万亩，同比下调3.7%，年度总产量2.125亿吨，同比下降3.2%。华北地区收割期受降雨影响，部分新粮开始霉变，质量堪忧。陕西地区玉米受暑期干旱天气影响单产有所下降，加上自 2016年起政府鼓励发展青储玉米，关中地区种植结构变化，预计年度产量将会有所下降，根据往年的产量情况统计，预估产量为520万吨左右，较去年总产略有下降。另外，陕西地区玉米收割期同样遭受阴雨天气影响，新粮受潮霉变情况加剧。

• 二、供给

目前临储玉米销售已经正式收官。据统计数据显示截止10月最后一周，临储销售累计成交5,746.3万吨。其中，10月份成交量高达697万吨，加上新粮的集中上市，进一步加大了市场供给。
 
 
单位： 万公顷，万吨

玉 米	12∕13	13∕14	14∕15	15∕16	16∕17	17∕18
						12月预测
播种面积	3503	3632	3730	3846	3602	3373
产 量	21219	22092	21976	23377	20647	20022
期初库存	5069.23	8779.53	14172.23	20701.58	27760.58	29266.28
进口量	270.3	327.7	554.6	317.4	246.4	300
总 供 给 量	26558.53	31199.23	36702.83	44395.98	48653.98	49588.28
饲料消费	11480	10960	9750	10050	11620	12700
工业消费	4750	4600	4800	5200	5850	6600
种用及食用消费	1191	1225	1240	1230	1210	1190
损耗量	350	240	210	155	700	300
国内使用量	17771	17025	16000	16635	19380	20790
出口量	8	2	1.25	0.4	7.7	15
总 需 求	17779	17027	16001.25	16635.4	19387.7	20805
年度剩余	3710.3	5392.7	6529	7059	1505.7	-483
年度库存	8779.53	14172.23	20701.58	27760.58	29266.28	28783.28

农业部12月13日发布2017年12月中国农产品供需报告显示，玉米消费量为2.21亿吨，比上月预测数调增534万吨。其中，饲用消费稳步增加，预计达到13,835万吨，比上月调增332万吨；受深加工需求拉动以及燃料乙醇政策影响，玉米工业消费预计达到6,330万吨，比上月调增200万吨。年度结余变化量减少至457万吨，年度产需缺口有所扩大，国内玉米产区批发均价提升到1,600-1,700区间。但由于高库存的存在，玉米市场仍将保持供大于需格局。
进出口方面，据海关数据显示，2017年7月份中国进口玉米量激增，创下有记录以来的第四个高点。2017年1-11月份中国玉米进口总量237.1万吨，同比减少21.61%。 2017年1-11月份中国玉米出口7.92万吨，同比增加2,890.65%。
国际方面，国际谷物理事会(IGC)26日将2017/18年度全球玉米产量预估上修520万吨，至10.34亿吨。玉米产量预估上修主要是因美国产量前景改善，预计美国玉米产量将为3.627亿吨，高于之前预期的3.584亿吨。2017/18年度巴西玉米产量预计达到创纪录的9,770万吨，比上年增加46%，因为播种面积和单产增加。 巴西玉米产量创下历史最高纪录，将提振出口，创下历史最高纪录。

• 三、消费

饲用需求方面，据国家粮油信息中心消息，16/17年度饲用玉米消费同比增长15%，生猪养殖已经走出寒冬，盈利效应明显，同时蛋禽养殖利润明显好转，但近期环保督查压力延续，养殖单位补栏积极性不强，畜禽产能恢复十分缓慢，饲料终端消费依旧疲软。农业部11月份生猪存栏数据显示，生猪存栏环比上月减少0.1%，比去年同期减少6.3%；能繁母猪存栏环较上月减少0.6%，同比去年减少5.6%，生猪及能繁母猪存栏量持续下降至历史低位。截至12月底，生猪价格略有上涨。全国各省生猪平均价格为15.57元/公斤，较前一周上涨0.32%，较去年同期跌12.13%。。
深加工方面，2016/17年度企业平均开机率达75%，其中年度淀粉消耗同比增长15%，由于环保治理持续进行，部分玉米加工企业开工受限，12月最后一周国内淀粉开机率为77%，较上周下降2个百分点，与去年同期基本持平。其中东北地区大中型企业开工率为85%，与上周同期持平，华北地区为78%，较上周同期下降5个百分点。目前淀粉企业开机率依旧比较高，但预期后期将受环保政策打压的影响，淀粉企业开工率恐出现下调。
 
 

• 四、行情

1. 全国

12月下旬以来，全国玉米价格普遍上涨，尤其以东北深加工企业收购价格上涨最为迅速，个别企业日上涨幅度高达100元/吨。近两年在国家大力调减玉米种植面积的基础上，供给减少，而对玉米的需求量明显上升，东北地区深加工企业在补贴政策始终未出的情况下，整体加工利润良好，开机率高，玉米产不足需已成共识，再加上11月下旬东北地区国家直属库启动轮换收购工作，深加工企业的刚性需求增强，导致玉米价格的上涨趋势越发强烈。华北地区玉米价格涨势则相对缓和，虽该地区深加工企业维持高开机率，但大部分下游企业在采购方面保持谨慎态度，多为按需采购。随着东北玉米价格高涨，不少企业和贸易商将“矛头”指向华北市场，这也使华北地区玉米价格有小幅度提升。
截止12月22日，山东地区深加工企业玉米收购在主流区间价1,660-1,780元/吨一线窄幅波动，个别企业小幅调整。辽宁锦州港口玉米价格略有上涨，价格1,755-1,770元/吨，鲅鱼圈港口玉米价格上涨，水份14%价格1,750元/吨，黑龙江粮价格在1,560-1,640元/吨。广东蛇口港口新玉米价格维持在1,930-1,950元/吨。
2.期货
近期玉米期货主力1805合约在1,840—1,790元/吨价格区间。截至29日期货收盘，玉米1805合约期价收于1,813元/吨，较周初价格反弹5元/吨，反弹幅度0.27%。
12月28日，CBOT玉米期货收盘下跌。2018年3月玉米期约收报352美分/蒲，比上一交易日下跌1.75美分；5月玉米期约收360.25美分/蒲，比上一交易日下跌2美分。因美国和全球供应充足影响市场，限制了升势。
3.陕西
受多种因素影响，我省今年玉米生产情况令人担忧，据业内人士估计减产较为严重。按区域来看，关中地区玉米质、量双降已成定局，新粮有效消费或全部进入深加工企业，陕北玉米多被宁夏、内蒙预定完毕。据交易中心掌握的交易会员用量统计，我省重点玉米加工企业全年总加工量约为490万吨，其中深加工约190万吨，另有约100多万吨流向周边省份（多为四川、宁夏）的同时，各级储备收购情况未知，按照520万吨的产量来看，陕西地区本年度玉米市场供需吃紧。具体情况较为复杂，目前饲料加工对原料质量要求颇高，产区购粮已经成为本地饲料加工企业的常态化操作，而本地粮真实收获质量未知，可用于饲用加工的比例就未知。从大致情况来看，本地玉米对本地深加工企业的供应应当是充足的，唯一影响就是入川部分粮源也许会形成一定竞争。
因此，按供需情况来看，我省17/18秋玉米将会呈现优质优价的现象。
近期我省深加工企业新粮收购价格为1,810-1,860元/吨，较前期价格略有上涨，本地区新粮剩余不多，东北价格上涨，农户惜售情绪加重，企业用量多为前期临储所购库存。考虑到本省玉米收购价格与产区市场的比价关系，据了解东北地区近期玉米价格为1,620-1,730元/吨（14%水以内二等新玉米），又据了解东北产区到陕西距离成本大致为350-450元/吨，未来我省玉米价格大致应为1,970 -2,080元/吨，且不低于这个区间。但短期内此价位企业难以接受，部分企业只好降低要求采用华北地区新粮。

• 五、分析及预测

根据往年情况，11-12月份正处于国内玉米上市高峰期，在市场供给的压力下，玉米价格理应处于下跌态势，但现如今在新玉米上市以来，玉米价格普遍上涨，其中以东北地区上涨趋势尤为明显。究其原因，首先今年东北地区玉米质量较好，价格高也是情理之中。其次近两年在国家大力度调减玉米种植面积，玉米总产量减少，而在深加工企业整体利润较好的情况下，玉米需求量在逐渐提升，如今玉米年度供不足需已成市场共识。再加上11月下旬东北地区国家直属库启动轮换收购工作更是对玉米价格的支撑。除此之外，农户手中余粮的减少也是价格上涨的原因之一。
展望后市。根据数据分析，目前产区还有大约一半的粮源未售出，不少囤货的中间商仍在待价而沽，且距离春节只剩一个半月的时间，谨防在春节前玉米的集中出售而带来的供给压力，不排除玉米市场出现阶段性回调的可能。但进入一月份，产区深加工企业或将陆续建立新库，这有可能会加大对玉米的收购力度，加上春节前市场对玉米需求量的大大增加，玉米价格大概率会维持偏强震荡的格局，大幅下跌的可能性不大。后期仍需密切关注市场供需情况以及政策面消息。