小麦市场观察

市场购销清淡  麦价承压下行

 一、小麦市场行情

（一）现货市场

12月份国内小麦市场价格震荡下行后窄幅反弹，月均价环比略高。中上旬，部分粮商存在腾仓回笼资金需求，积极获利了结，小麦市场散粮流通量阶段性偏高，但面粉终端需求不旺，面粉企业开工负荷大多低位震荡，加工需求疲弱，收购心态偏谨慎，供需错配之下，小麦价格承压。下旬，随着价格重心逐步下移，粮商盈利空间压缩，部分还款压力减轻，低价出货意愿下降，市场散粮有效供应量减少，价格出现止跌反弹。

据卓创资讯统计，12月（截至29日）主产区小麦月均价2497.37元/吨，月环比上涨6.61元/吨，月环比涨幅0.27%，月同比涨幅4.43%。

来源：卓创资讯

表1  12月小麦主产区市场均价对比

（二）消费市场

12月面粉市场价格下跌。上旬小麦价格下跌，面粉经销商询盘采购积极性下降，部分以压价商谈为主，部分厂家现货库存增加，不得不让价交易。下旬小麦价格上涨，但由于面粉订单仍偏少，面粉企业多数维稳观望。截至12月29日，主产区精制粉均价1.434元/斤，较上月底下跌0.014元/斤，较去年同期涨0.032元/斤。

12月中小面粉企业月均开工负荷环比下降。月内面粉企业加工量整体呈现小幅下降态势，因面粉订单量少，部分厂家面粉现货库存增加，且加工盈利压力增加，同时下旬部分地区因环境监察而短时停机，总体开工负荷水平下降。据卓创资讯调查显示，12月面粉主产区河北、山东、河南、安徽、江苏中小企业平均开工负荷分别在39.45%，40.38%， 32.06%，44.13%，39.67%，平均开工负荷39.14%，较上月下降1.06个百分点。

12月麸皮市场价格先涨后跌再小涨。上旬因面粉订单减少，副产品产出有下降预期，叠加下游部分适量补库，带动市场交易量提升，企业现货偏紧，积极挺涨。价格涨至阶段性高位后，下游采购转为谨慎，市场购销量下降，部分压价商谈，麸皮交易价格下跌，但月底部分区域工厂产出下降，下游逢低采购，价格小幅反弹。截至12月29日，国内麸皮均价0.891元/斤，较上月底上涨0.010元/斤，较去年同期上涨0.051元/斤。

（三）小麦期货

来源：东方财富网

图1  CBOT小麦期货价格走势

12月CBOT小麦主力期约价格先跌后涨。上旬市场受全球小麦供应宽松的利空影响，美麦价格下跌；月中市场逢低买盘增加，且俄乌紧张局势，担忧黑海区域小麦运输受影响，美麦价格上涨。本月底CBOT小麦主力3月合约收于520.25美分/蒲式耳，较11月25日下跌18.25美分/蒲式耳，跌幅3.39%。

（四）小麦进出口数据

小麦进口情况：据海关总署数据显示，2025年12月中国小麦及小麦粉进口总量58万吨，同比增幅273.4%；2025年1-12月中国小麦及小麦粉累计进口量398万吨，同比减幅64.4%。

二、国际小麦供需预测

全球小麦：12月供应量、消费量、贸易量和期末库存量均有所增加。

供应量上调430万吨，达到11.022亿吨，主要是阿根廷和俄罗斯产量增加，增产量抵消并超出了土耳其的减产量。阿根廷小麦收获进度已超过90%，产量预测上调350万吨，达到创纪录的2750万吨，较上一年度增长近50%。基于俄罗斯联邦统计局报告的初步单产有所提高，俄罗斯小麦产量预期同样上调，上调200万吨，达到8950万吨。

全球小麦消费量上调90万吨，达到8.239亿吨，主要是俄罗斯、乌克兰和摩洛哥消费量增加。

全球贸易量上调110万吨，达到2.198亿吨，其中阿根廷和哈萨克斯坦出口量增加，但欧盟和乌克兰出口量预期下调，部分抵消了这一增长。

全球期末库存上调340万吨，达到2.783亿吨，主要由于俄罗斯和阿根廷库存增加。

三、陕西市场

12月陕西小麦市场呈窄幅震荡、先抑后稳态势。供应端，基层余粮偏少、贸易商库存低位，中旬陕西省内大部雨雪天气致物流受阻，粮源流通受限。1月最低收购价小麦交易重启，叠加各级地方储备同步投放，有效缓解小麦供应偏紧的态势，市场价格下行空间受限。需求端，面粉消费平淡，面粉企业开机率维持低位，多按需采购，元旦备货提振有限。成交溢价超出预期，市场各方看跌麦市的情绪逐步消退。

截至12月31日，2025年西安国家粮食交易中心通过国家粮食交易平台，累计销售各级地方储备轮换小麦75.93万吨，成交均价2427.85元/吨；累计采购各级地方储备轮换小麦21.6万吨，成交均价2540.98元/吨。

四、后市分析

随着春节临近，市场释放备货需求与消费回暖信号，国内面粉市场消费将逐步回暖，短期市场或将维持“上有压力、下有支撑”的平衡态势，政策成交情况与节前备货进度为关键变量。后续需重点关注政策小麦托市交易投放节奏、春节前备货需求释放力度及冬小麦苗情。

师艺璇