国际供需

注：由于10月1日至11月12日期间政府资金中断，一些通常使用的美国数据源无法用于2025年11月《全球农业供需报告》（WASDE）。美国平衡表的调整仍会反映报告发布时可获取的所有美国政府数据，但是本月，在部分情况下，这些信息有限。

小麦:本月预估2025/26年度美国小麦情况：供应量、期末库存增加，使用量不变。供应量增加是基于9月30日的《小粒谷物摘要》，预计产量增加5800万蒲式耳，达到19.85亿蒲式耳，创历史新高。由于全球供应增加导致本市场年度剩余时间的价格预期下降，本年度季节平均农场价格下调 0.10 美元/蒲式耳至 5.00 美元/蒲式耳。

本月预估2025/26年度全球小麦的情况是：供应量、消费量、贸易量和期末库存均增加。预计供应量将增加1170万吨，达到10.903亿吨，基于哈萨克斯坦、阿根廷、欧盟、美国、澳大利亚、俄罗斯和加拿大等主要小麦出口国的产量均有所提高。全球消费量增加430万吨，达到8.189亿吨，主要是由于俄罗斯、哈萨克斯坦和欧盟的饲用量和其他用量增加。世界贸易量增加250万吨，达到2.172亿吨，主要是由于阿根廷、澳大利亚和哈萨克斯坦出口量增加，仅部分被俄罗斯出口量减少所抵消。预计2025/26年度全球期末库存增加740万吨，达到2.714亿吨，这将是全球小麦库存自2019/20年度以来首次实现同比增长。

表1 小麦供需表（单位：百万吨）

粗粮:本月预估2025/26年度美国玉米的情况是：供应量、出口量和期末库存均有所增加。总供应量提高1.44亿蒲式耳，主要因期初库存增加，其中部分被产量下降抵消。基于9月30日《谷物库存报告》，期初库存上调2.07亿蒲式耳。玉米产量预计为168亿蒲式耳，较9月预测减少6200万蒲式耳，原因是每英亩单产下降0.7蒲式耳至186.0蒲式耳；谷物收获面积维持9000万英亩不变。总使用量增加1亿蒲式耳，主要因出口预测上调。基于目前出口数据，玉米出口量上调1亿蒲式耳，至31亿蒲式耳。检验数据显示，9月和10月玉米出口量均创下历史新高。由于供应量增幅大于使用量增幅，玉米期末库存增加4400万蒲式耳，至22亿蒲式耳。玉米季度平均农场价格上调0.10美元/蒲式耳，至4.00美元/蒲式耳。

全球2025/26年度粗粮产量预计上调 320 万吨，至 15.76 亿吨。除美国外的其他国家的粗粮预估是：产量增加、贸易量基本持平、期末库存减少。全球玉米产量预测上调，主要因墨西哥和欧盟增产，部分被埃及减产抵消。墨西哥产量上调是由于预期种植面积扩大；欧盟产量上调是因为法国增产，部分抵消了德国减产。全球大麦产量上调，主要因为欧盟、俄罗斯、阿根廷和乌克兰增产，部分被英国减产所抵消。

全球2025/26年度主要贸易变化包括：美国和南非玉米出口量增加，乌克兰出口量减少。玉米进口量上调的国家有伊朗、埃及、委内瑞拉和英国，中国、欧盟和泰国进口量下调。全球其他地区的玉米期末库存下降，主要因中国库存下降，部分被阿根廷、墨西哥和乌克兰库存增加所抵消。全球玉米期末库存微降至2.813亿吨。

表2 玉米供需表（单位：百万吨）

稻米：本月预估2025/26年度美国稻米的情况是：供应量减少、国内使用量和出口量持平，期末库存下降。根据美国国家农业统计局（NASS）11 月《作物产量报告》，该报告将2025/26年度大米总产量下调150万英担，降至2.073亿英担，产量下降完全由单产下降导致。全品类大米平均单产预计为每英亩7506磅，较此前预测下调53磅。其中长粒米产量预计为1.527亿英担，中短粒米合计产量为5470万英担。2025/26年度全品类大米期末库存预计下调150万英担，降至5190万英担，较上一年度减少4%。由于长粒米及南方州中短粒米的季节平均农场价格（SAFP）预测值下调，2025/26年度全品类大米季均农场价格下降0.50美元/英担，降至12.70美元/英担。

本月预估2025/26年度全球稻米的情况是：供应量微降、消费量小幅增长、贸易量上升、期末库存减少。全球供应量减少40万吨，降至7.291亿吨，主要原因是泰国和塞内加尔期初库存下降、巴基斯坦和塞内加尔减产，且超过菲律宾和埃及的产量增量。全球2025/26年度消费量增加20万吨，创历史新高达5.424亿吨，主要由于尼日利亚和埃及消费量增长。2025/26年度全球大米贸易量预计增加80万吨，至6290万吨，主要得益于中国和泰国贸易推动。2025/26年度全球大米期末库存减少50万吨，降至1.867亿吨，主要是泰国、巴基斯坦和塞内加尔库存减量超过多国库存增量。

表3 大米供需表（单位：百万吨）

油籽:本月预估2025/26年度美国油籽的情况是：美国油籽产量预计为1.258亿吨，较此前预测减少100万吨，主要因大豆产量下调，其中部分被花生和棉籽产量增加所抵消。大豆产量预计为43亿蒲式耳，较此前预测减少4800万蒲式耳，减产源于单产下降。大豆单产预测下调0.5蒲式耳/英亩，降至53.0蒲式耳/英亩。受9月30日《谷物库存报告》显示的期初库存下降及产量减少影响，大豆供应总量较9月预估减少6100万蒲式耳。

2025/26年度美国大豆出口量预计为16.4亿蒲式耳，较此前预测减少5000万蒲式耳，主要由于国内供应下降及巴西、阿根廷出口量增加。9月，阿根廷临时下调大豆出口税，导致在美国大豆出口旺季期间阿根廷出口登记量激增。此外，自上次报告发布后，美国与中国达成贸易协议，推动美国大豆价格上涨，缩小了美国与其他主要出口国的价差。尽管预计本市场年度剩余时间内，美国对华大豆出口有望增加，但美国相较其他出口国的价格优势减弱，对其他市场的出口量可能下降，从而在一定程度上抵消对中国出口的增量。

美国大豆压榨量维持不变，期末库存预计小幅下调。2025/26 年度美国大豆季均价格每蒲式耳上调0.5美元，调至10.5美元/蒲式耳；豆粕价格上调20美元/短吨，调至300美元/短吨；豆油价格维持不变，为53美分/磅。

本月预估2025/26年度全球油籽的情况是: 产量下调，这主要由于大豆和葵花籽产量的下降，其中部分被油菜籽和棉籽的增产所抵消。其中，受美国、乌克兰和印度大豆减产影响，全球大豆总产量减少410万吨；乌克兰、俄罗斯、欧盟及土耳其的葵花籽产量下降，部分被阿根廷葵花籽产量的增加所抵消，全球葵花籽总产量减少100万吨。由于欧盟、澳大利亚、乌克兰和英国的油菜籽增产，全球油菜籽总产量增加130万吨。

本月预估2025/26年度全球大豆的情况是: 期初库存和产量减少、压榨量下降、出口量略有增加以及期末库存降低。由于对2024/25年度平衡表的更新，期初库存下调20万吨。2024/25 年度美国、欧盟和阿根廷的期末库存下调，巴西和中国的期末库存上调。欧盟期末库存因压榨量增加而下调。阿根廷2024/25年度平衡表显示出口量和压榨量增加，库存减少。巴西2024/25年度平衡表显示产量增加250万吨，达到1.715亿吨，该数据参考巴西国家农业供应公司（CONAB）的估算结果及当前的利用率数据。由于迄今为止的报告数据，巴西2024/25年度的压榨量、出口量和期末库存均上调。中国2024/25年度期末库存上调，原因是进口量增加，其中部分被压榨量增加所抵消。2025/26年度全球大豆压榨量减少170万吨，降至3.65亿吨。其中，印度因产量降低，压榨量减少。阿根廷因期初库存减少和出口量增加，压榨量减少。巴西压榨量增加100万吨，调至5900万吨，部分抵消了上述两地压榨量下降的影响，此次上调是与上一销售年度压榨量预估上调保持一致。

2025/26年度全球大豆出口量上调20万吨，调至1.88亿吨。其中，巴西大豆出口量上调50万吨，阿根廷上调230万吨，这一调整与上一销售年度的出口增长趋势及当前大量已登记的出口数据相符；美国和乌克兰大豆出口量的下降在很大程度上抵消了上述增长。全球大豆期末库存减少200万吨，降至1.22亿吨。其中，阿根廷、巴西、美国、欧盟、乌克兰和印度的大豆库存均有所下降，中国大豆库存的增加抵消了部分下降。

表4 大豆供需表（单位：百万吨）

糖：本月预估2025/26年度美国糖的情况是：供应量预计为1412.1万短吨，较9月预测减少20364短吨，主要由于产量下降的影响超过了期初库存和进口的增加量。糖产量预计为931.9万短吨。甜菜糖产量预计为521.1万短吨，较9月减少 91510短吨。进口量增加78772短吨，达到231.3万短吨。

糖消费量增加11.0858万短吨，达到1227.6万短吨。国内加工厂和炼糖厂的交付量预计为 1155.0 万短吨。直接消费进口量预计为52.1179万短吨。出口量预计为10.0万短吨。期末库存预计为184.5万短吨。

棉花：本月预估2025/26度美国棉花的情况是: 产量、出口量和期末库存均有所上升，消费量与进口量维持不变。美国棉花产量预测上调近90万包，调410万包，主要由于大部分主产州预期单产提高，全国平均单产预测值上调近7%，达到919磅/英亩。出口量预测上调20万包，达到1220万包。增产的剩余部分转入期末库存，推动库存量上调近20%，达到430万包，对应库存消费比为30.9%。2025/26年度陆地棉年度平均价格预测下调至62美分/磅。

本月预估2025/26年度全球棉花的情况是:产量、消费量、贸易量和库存量均高于9月预测。全球棉花产量预测上调240万包，其中，中国产量增加100万包，美国增加约90万包，巴西增加50万包。全球贸易量上调30万包，消费量增加5万包。期初库存上调超过40万包。全球期末库存预测上调约280万包，达到7590万包。