市场观察

玉米市场分析

市场供应偏紧 支撑价格上行

一、市场行情

（一）玉米现货

来源：卓创资讯

图1 全国玉米均价走势图

4月份全国玉米均价维持先跌后涨的趋势。4月初延续3月份供应宽松的格局，价格略降。清明节之后，受中美加征关税影响，主产区贸易环节心态受提振，价格上涨；其次，主产区基层农户玉米基本见底，贸易商玉米收购无量，售粮挺价心态较强；此外，中储粮各地分公司玉米拍卖成交价格略高于市场价格，对市场价格有利多影响。据卓创资讯统计，全国玉米4月份月度均价为2194.94元/吨，较上月均价涨16.06元/吨，环比涨幅0.74%，同比跌幅4.07%。

进口方面，据海关总署统计，2025年4月份累计进口玉米及玉米粉18万吨，同比减少84.5%。2025年1-4月累计进口玉米44万吨，同比减少95.1%。

（二）玉米期货

来源：东方财富网

图2 大连商品交易所玉米主力合约日K线图

截至4月底，玉米2507合约收于2361元/吨，较3月底上涨110元/吨，涨幅4.89%。

来源：东方财富网

图3 芝加哥商业交易所玉米主力合约日K线图

4月CBOT美玉米主力合约收盘价格呈现上行的走势。4月中上旬因关税政策不确定性的牵引，美盘价格出现一定幅度内的震荡。上旬美玉米主力合约换月，期货盘面提升。月中美国农业部在供需报告中下调美国玉米期末库存预估，此外推迟征收关税继续支撑玉米期货价格。月末因预测美国中西部地区的天气将会变得干燥，有助于农户加快玉米播种进度，盘面偏弱。截至月底CBOT主力合约收于484.00美分/蒲式耳，较3月底涨26.25美分/蒲式耳，涨幅5.73%。

二、玉米消费及下游相关产品分析

来源：卓创资讯

图4 全国生猪自繁自养走势图

生猪养殖方面，4月份生猪自繁自养和仔猪育肥理论盈利先增后减。根据卓创资讯数据统计，截至月底，生猪自繁自养理论盈利均值226.58元/头，环比上涨10.74%，同比涨幅112.19%；1-4月均值为236.26元/头，同比上涨2573.93%。仔猪育肥理论盈利均值314.37元/头，环比上涨43.13%，同比跌幅22.77%。1-4月均值为208.62元/头，同比上涨32.32%。

月内生猪头均饲料成本继续上涨，对应前期仔猪补栏成本先降后涨，因此综合养殖成本呈现先降后涨走势。上旬，养殖端压栏等价意愿仍强，但需求端跟进乏力，供需僵持，猪价震荡调整。中下旬，随着二次育肥补栏增加，截留部分适重猪源，支撑猪价小幅度上升。月内猪价先盘整后小幅上涨，而成本先降后涨，因此两项盈利先增后减。

深加工方面，4月份玉米淀粉行业加工利润普遍陷入亏损的局面。一方面玉米市场粮源出现阶段性供给不足，玉米收购价格连续上涨，成本压力不断加重；另一方面，玉米淀粉需求疲软低迷，价格向下游传导不畅。截至4月底，山东地区玉米淀粉企业月度加工利润理论均值参考-122.52元/吨，相比上月亏损增加86.81元/吨。

三、省内行情

4月份陕西省内玉米市场基层余粮减少，市场有效供应增量偏紧，报价偏强；贸易环节成本提升后，贸易商挺价惜售心态较强；叠加期货盘面回升以及中储粮拍卖溢价成交提振市场心态，下游企业提价收购。整体市场有效供应偏紧，支撑玉米价格上行。据卓创资讯统计，4月份陕西省内玉米月度均价为2287元/吨，较上月均价上涨28.69元/吨，涨幅为1.27%。深加工方面，宝鸡阜丰生物科技有限公司4月收购均价为2310元/吨，较上月均价上涨8元/吨，涨幅为0.35%。

国家粮食电子平台交易方面，截至目前，2025年西安国家粮食交易中心共计交易玉米20368.872吨，成交14368.872吨，成交率70.54%。其中，共计销售地方储备玉米16368.872吨，成交10368.872吨，成交率63.35%，成交均价为2176.35元/吨；共计采购地方储备玉米4000吨，全部成交，成交均价为2490元/吨。

四、供需预测

国内：据农业农村部《2025年4月份中国农产品供需形势分析》报告显示，4月对中国玉米生产和消费数据预测与3月保持一致。东北产区春耕在即，农户种植意向稳定；玉米深加工企业开工率保持高位，市场主体积极入市，玉米购销活跃，主产区售粮进度超过九成。考虑到本年度以来进口量保持低位，将2024/2025年度玉米进口量预测值下调至700万吨。

美国：根据《美国农业部报告》预估，2024/25年度美国玉米的情况是：出口量增加、饲用量减少，期末库存下降。饲用量下调2500万蒲式耳至58亿蒲式耳。出口量上调1亿蒲式耳，主要基于当前的销售和装运进度以及美国价格的相对竞争力得出的。其他用量未作调整，期末库存下调7500万蒲式耳至15亿蒲式耳。价格方面：玉米季节平均价格维持在4.35美元/蒲式耳不变。

除美国外的其他国家的玉米情况：产量减少、贸易量基本持平，期末库存增加。除美国外的其他国家的玉米产量上调，其中欧盟、坦桑尼亚和洪都拉斯的增产部分抵消了摩尔多瓦、柬埔寨和肯尼亚的减产。欧盟玉米产量调增主要因波兰、克罗地亚、法国和德国产量提升，但罗马尼亚和保加利亚的减产部分抵消了这一增长。除美国外的其他国家的玉米期末库存增加，主要因韩国和巴基斯坦库存上升。全球玉米期末库存下调130万吨为2.877亿吨。玉米进口量上调的国家和地区有欧盟、墨西哥、土耳其和秘鲁，越南进口量则下调，巴基斯坦出口量减少。

五、后市分析

进入5月后，月初玉米价格继续延续上涨形势，随着下游企业收购价格涨至高位，中间贸易环节玉米出货意向提升，部分产区玉米供应量增加，市场有效供应量增加，供应紧张的局面暂时缓解，利空市场价格。另外，随着小麦替代用量增加，深加工及饲料行业玉米用量均有下降，需求总量略降。供需面总体均利空玉米价格，玉米价格止涨微落。短期内看，玉米价格上涨支撑力度欠佳，或将维持弱势运行。

张 敏