小麦市场分析
--春节前小麦价格或将以稳中小幅波动态势为主

       一、全国市场
       春节临近，随着制粉企业补库陆续进入尾声，市场的购销将会逐步转淡，节前的市场已无大的变数。而春节后的小麦市场，在供需充裕、需求减弱、政策重心下移、市场预期看空的影响下，小麦价格稳中回落的风险或会有所加大。
       截至2月2日的一周，主产区小麦价格整体维持高位稳定，局部略有小幅波动；小麦成交量周比虽有所下滑，但仍处于较高位置。国际市场，美国小麦期货价格因受天气影响前涨后跌，总体已连续三周上涨。
中华粮网数据中心监测显示，截至2月1日，全国主要粮油批发市场三等白麦交易均价2535元/吨，周比上涨4元/吨；2018年第5期中储粮全国小麦收购价格指数142.87，周比上涨0.04%。
       麸皮方面，从今年市场情况来看，麸皮淡季表现不淡，并且按以往经验来说，因为饲料厂放假时间会比面企提前，所以下游多会在小年前十天左右开始备货，因此促进市场麸皮价格开启上涨态势。综合来看，利多因素明显，后期即使在供应有所增加情况下，下游也正处于年前补库的需求中，且目前下游虽有地区已经开启补库，但整体并未开启，同时供应量有限，也会拉长下游的补货周期。所以麸皮价格后期或有小跌，但价格依旧能较为坚挺，所以昂首挺胸越冬迎春的概率较大。

图1 北方冬小麦长势于上一年同期对比图

冬小麦生产情况：卫星遥感监测结果显示，2018年1月中旬北方冬小麦长势与上一年同期相比，持平比例占70%，偏差比例占28%，冬小麦长势总体差于上年同期，其中河南南部、安徽北部冬小麦长势明显差于上年同期。
       二、陕西市场
        2018年1月，受冷暖空气共同影响，我省出现2次大范围雨雪天气过程，出现时段分别为1月2日至4日、24日至28日。降雪过程给我省冬麦区带来稳定积雪覆盖，利于麦田保温增墒，对冬小麦安全越冬有利；同时，雨雪降温利于减少农区地上病虫基数，降低春季病虫害暴发风险。
       从中间商方面来看，年前贸易商及手中尚有余粮的农户小麦出库意愿增加，加之政策麦价下调，以及陕西省省级储备小麦轮换已经开始，2018年1月额外增加了6万吨临储进口小麦，市场可流通麦源增加，制粉企业开始增加对政策麦的采购力度，因此一定程度上会使得市场部分地区小麦价格有所下滑。但主要是对于普麦方面影响明显，由于优质麦供应存有缺口，同时市场主体也多对其更为青睐，所以优麦价格预计影响不大。陕西省粮食局价格监测显示，1月8日到23日，陕西省三等白麦收购价格是122.66元/百斤。  
       2018年1月17日，陕西国家临储进口小麦成交3768吨，成交价2330元/吨。自2018年1月23日至2018年2月3日，西安国家粮食交易中心共举办陕西省省级储备小麦网上竞价销售交易会3次，成交合同笔数5笔，计划销售省级储备小麦16454.7吨，实际成交16454.7吨，全部成交。最高价2580元/吨，最低2560元/吨，平均价2572元/吨。截止目前，5笔合同正常履约交割中。
       自2018年1月23日至2018年2月3日，西安国家粮食交易中心共举办陕西省省级储备小麦网上竞价销售交易会3次，成交合同笔数5笔，计划销售省级储备小麦16454.7吨，实际成交16454.7吨，全部成交。最高价2580元/吨，最低2560元/吨，平均价2572元/吨。截止目前，5笔合同正常履约交割中。
      2018年1月22日，西安国家粮食交易中心共举办陕西省铜川市市级储备小麦网上竞价销售交易会1次，成交合同笔数1笔，计划销售省级储备小麦1500吨，实际成交750吨，成交价2500元/吨。截止目前，该笔合同正常履约交割中。自2018年1月23日至2018年2月3日，西安国家粮食交易中心共举办陕西省省级储备小麦网上竞价销售交易会3次，成交合同笔数5笔，计划销售省级储备小麦16454.7吨，实际成交16454.7吨，全部成交。最高价2580元/吨，最低2560元/吨，平均价2572元/吨。截止目前，5笔合同正常履约交割中.
       三、后市分析
      春节后小麦价格出现大幅调整的几率不大:制粉企业通常在年前备用一定的小麦库存，加之节后厂家开机率基本视下游需求量来调整，对小麦的采购基本以随采随用为主，积极性不高。而面粉价格在节后预计会出现小幅下调行情，对麦价有一定的利空影响。预计节后小麦市场各主体多持观望心理，小麦价格稳中略降的可能比较大。       一、陕西市场
      据统计，截至1月30日，全省各类粮食企业累计收购2017年新产玉米83万吨，较去年同期减少12.3万吨，其中国有粮食企业收购29万吨，较去年同期增加18.4万吨，占收购量的35%。
企业收购价格：每吨14%水分玉米，西安市1700-1760元，宝鸡市1700-1860元，咸阳市1740-1960元，铜川市1660-1760元，榆林1660-1720元。
      二、现货市场
      本月政策性玉米竞价销售拉开序幕，截止1月30日，中储粮网、黑龙江省级再加上北京市玉米竞价销售共进行了10次，累计投放总量约为30.8万吨，成交总量20万吨。
       根据国家粮食局统计的数据显示，截止2018年1月25日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米7372万吨，同比增加73万吨。1月下旬以来，随着省级储备玉米竞价销售的举行，前期持续高涨的玉米价格目前逐渐 “降温”。东北地区，随着地方储备玉米竞价销售的不断进行，东北产区深加工企业持续提价收购意愿不足，加之部分贸易商出货有所增加，前期抢粮热潮逐步冷却，玉米价格整体趋于平稳，局部出现小幅下跌。华北地区则由于天气因素，影响玉米到货量，加之节前部分深加工企业库存不足仍有补库需求，支撑其价格继续上涨。不过，由于地方储备玉米竞价销售持续进行并转向华北地区，市场看涨心态受到影响，玉米价格较之前涨幅已有所缩小。
        目前黑龙江肇东地区深加工企业14%水分新玉米收购价为1580-1640元/吨，吉林长春地区深加工企业14%水分新玉米收购价为1640-1700元/吨，四平地区收购价为1660-1720元/吨，较上周同期维持不变。辽宁铁岭地区玉米收购价1670-1730元/吨，较上周同期继续保持不变。华北地区玉米价格稳中略涨。截止目前，山东潍坊地区深加工企业14%水分新玉米收购价为1850-1910元/吨，菏泽地区14%水分新玉米收购价为1820-1880元/吨，河北石家庄地区14%水分新玉米收购价为1750-1810元/吨，较上周同期保持不变。近期北方港口玉米价格小幅回落，锦州港14%水分以内新玉米收购价为1810元/吨，鲅鱼圈港主流收购价为1845-1855元/吨。
       三、期货市场
       美盘玉米期货：本月美元汇率持续走软，出口需求强劲，加之阿根廷干燥天气，技术买盘活跃，提振本月CBOT玉米震荡上涨。截至1月底，18年3月合约报收361.5美分/蒲式耳，较12月底350.75涨10.75美分/蒲式。
大连盘玉米期货：东北“抢粮战”，拉动当地玉米价格大幅走高，本月华北玉米价格跟随上涨，但是政策玉米竞价销售正式启动，释放调价信号明显，市场心态再次趋弱，玉米继续上涨动能不足，本月连盘玉米期货价格自高位回调。截至1月末，大连玉米1805合约报收1788元/吨，较上月底1816跌28元/吨。
       四、市场供需
       深加工方面，1月份淀粉行业开机率在80.55%，国内32家玉米酒精行业开工率在80.03%。国内淀粉、酒精企业依旧维持高开机率，虽然由于成本较高，大部分淀粉企业加工利润由盈利步入亏损境地，酒精企业加工利润大幅萎缩，但由于年关将近，大部分企业仍有较强刚性补库需求，玉米工业需求量增加。
据农业部最新数据报告，2017年12月份400个监测县生猪存栏信息显示，生猪存栏环比下降2.1%，同比下降6.8%；能繁母猪存栏环比下降1.2%，同比下降6.4%。存栏量连降8个月，生猪、母猪均处于历史较低水平。距离春节时间渐进，屠宰量上升，畜禽规模出栏、饲料产品销售放缓，叠加疫情及环保等因素，春节前养殖户并不会再进行补栏，中小型饲料企业备货已渐渐进入尾声，玉米饲用需求下降。截至1月底，本月生猪价格较上月有所下跌，从上月的14.59元/公斤下跌至14.07元/公斤，环比下跌3.6%，同比下跌20.2%。
       五、后期展望
       随着国家“分地区、小批量、多频次”的竞价销售策略展开以来，竞价销售区域逐步扩大，政策释放利空信号明显，市场心态趋弱，节前部分囤粮贸易商出货逐渐量增加，而下游用粮企业补库活动陆续结束，玉米需求进一步减少，阶段性供需偏紧的局面有所缓解，不排除部分供应正常的玉米市场春节前后会有一波小幅回落。但是考虑到中长期玉米供需形势的向好，目前产区仍有一大部分囤粮贸易商看涨后市，对玉米报价维持坚挺，再加上一些中小型用粮企业在春节前刚性采购需求，玉米下行的空间也受限。总体来看，预计春节前后玉米价格难有大的波动，大概率或维持高位窄幅震荡态势。
       中长期来看，年前的基层玉米售粮进度较去年同期快了5-10个百分点，在今年玉米减产的基础上，后期供给量会越来越少，而受政策利好的提振，未来深加工产能大幅度扩增，国内生猪与家禽养殖利润仍比较高，龙头养殖企业大肆扩张，2018年养殖产能会持续增加，饲用玉米需求呈现增长态势，另外，国家开始启动对美国高粱反倾销和反补贴调查，玉米价格有望保持高位偏强运行。同时，国内临储库存仍约有1.75亿吨，去库存任务仍较为艰巨，后期需密切关注政策性玉米竞价销售情况。        一、国内价格
       1月国内稻米价格整体保持稳中略涨，尤其是粳稻米市场表现更为突出。
       陕西市场
价格采集时间：2018年1月30日                           单位：元/市斤

项目	稻谷收购
	价格区间	平均价格（2017年产，标准水，国际三等）
汉  中
汉台区	1.42-1.44	1.430
南郑县	1.44-1.45	1.445
城固县	1.42-1.44	1.430
洋　县	1.42-1.46	1.430
勉　县	1.40-1.46	1.440
西乡县	1.38-1.42	1.400
安  康	-	-
汉滨区
旬阳县
石泉县	1.35-1.42	1.385
汉阴县	1.42-1.50	1.460

       主产区市场
       籼稻：伴随着春节的到来，节日消费对籼稻市场有一定的提振作用，但受制于整体供需宽松的局面，这种提振作用也相对弱化，整体行情保持平稳。
       粳稻：受托市收购政策的影响，市场余粮较少较快，有效供给及其有限。目前东北地区和苏皖地区粳稻新粮已经基本见底，而陈粮轮换尚未大幅开展，加之在春节消费的刺激下，粳稻价格走强：一方面新稻价格保持高位运行，另一方面陈稻较前期有所上涨。
       大米：在节日消费刺激下，稻米价格稳中略涨。其中优质米行情相对较好，加上近期雨雪天气的影响，部分物流已停运，市场购销受阻，稻米运输成本增加，价格短期内稳中运行。
       二、国际价格
       泰国100%B级大米报价为487美元/吨，较上周同期上涨5美元/吨，较上年同期涨96美元/吨，曼谷FOB报价。越南破碎率5%大米报价为415美元/吨，较上周同期上涨25美元/吨，较上年同期涨72美元/吨，胡志明市FOB报价。
       我国大米进出口呈现双向增长趋势。据海关数据统计，2017年12月份我国进口大米 42.56万吨，同比减少1.44 万吨，降幅 3.27%。1-12 月累计进口大米399.25万吨，同比增加 45.8万吨，增幅12.96%。2017年12月份出口大米6.91万吨，同比增加3.2万吨，增幅86.25%；1-12月累计出口大米 119.68 万吨，同比增加 80.18 万吨，增幅 202.99%。
       三、后市分析
       籼稻: 随着托市收购政策结束及春节消费旺季的离去， 预计我国籼稻市场购销将会逐渐减少，价格行情将以平稳偏弱为主。
       粳稻：受制于国内粳稻市场有效供给较少，加之农户惜售心理较强，支撑了市场行情。但随着春节临近，米企采购粳稻积极性将会逐渐下降，预计短期内粳稻价格将保持稳中窄幅震荡走势。
       大米：预计随着春节消费旺季的逐渐离去，市场购销将会比较冷清，但优质米走势要强于普通米，预计后期大米行情走势将以稳中偏弱为主。

• 豆油

       国内大豆行情：本月国产大豆受市场货源充足，临近春节部分贸易商退市休息，市场交易清淡等因素影响，稳中有跌。但受1月2日黑龙江省粮食局下发的关于积极开展大豆市场化购销工作的通知和1月17日“黑龙江（农民）大豆竞价销售专场交易会”现场线上成交9.38万吨，成交均价为3500-4600元/吨，这两个事件的提振，国产大豆价格在本月虽有下跌，但跌幅有限。

图3  2018年1月国产大豆价格走势（单位：元/斤）

表3  2018年1月末全国主要粮油市场大豆交易价格

       进口情况：1月份，我国进口大豆848万吨，较2017年12月环比减少105万吨，环比下降11%，同比增长10.8%。本月国内主要港口大豆库存仍处于高位，月底已攀升至690万吨以上的极高水平，进口大豆分销市场压力巨大。同时，月初转基因大豆政策再度收紧，此前未按规定于合同签订前办理证书的船货一律要求停止靠泊，影响最大为山东地区，进口大豆遇阻对区域内市场价格形成支撑，因此本月进口大豆价格较上月略有下跌。
       国际大豆行情：本月CBOT 大豆期货行情较之前有所恢复。截止到1 月31 日，CBOT-3月大豆期货合约收报996.6 美分/蒲式耳，较上月末上涨34.2 美分/蒲式耳，涨幅3.55%，上涨原因是阿根廷主要种植区的干燥天气持续，使得市场对该国大豆产量的产生担忧。1 月31日，3 月交货的美国2 号黄大豆FOB 价格为384.8 元/吨，合人民币2437 元/吨；到中国口岸完税后总成本约为3254 元/吨，比去年同期跌276 元/吨。
 

项目              日期	18-1-4	18-1-11	18-1-18	18-1-24
期货价格（美元/吨）	359.87	354.80	360.24	368.02
FOB价格（美元/吨）	370	369.4	373.8	381.5
到国内综合成本（元/吨）	3227	3227	3224	3248

国内豆油行情：本月，春节前包装油备货开始，油厂出库量较上月明显增加，令本月油厂豆油库存开始下降，但受制于依旧处于高位的库存量压力，本月豆油价格虽较上月有所上涨，但涨幅不大。 大商所豆油1805主力合约在经历了上月的大幅下跌筑底后，本月开始回弹，但受国内库存量的影响，持续上涨压力较大。
 
 

图4 大商所豆油1805主力合约走势图

 
       后市分析：大豆方面，随着春节临近，市场主体节日备货基本结束，贸易商陆续停止收购。2月份国产大豆市场交易将基本处于停滞状态，价格或会保持稳定。进口大豆，由于商检严格，流通量受到明显抑制，且后期进口大豆到港量仍较大，预计后期进口大豆港口分销市场将继续稳中趋弱运行。
       豆油方面，随着春节的临近，国内购销活动基本结束，豆油商业库存下降有限，预计豆油行情将会以偏弱为主，价格或有再次下跌的可能。

• 菜籽油

       国内行情：由于国内油菜籽产量连年下降以及浓香型菜籽油价格保持在较高水平，近年越来越多的大型企业开始加入到浓香型菜籽油的市场竞争中,加之2017年国产油菜籽价格前低后高，大多数农民为享受到涨价的红利，惜售心理较重，油菜籽上市步伐缓慢，间接地推高了菜籽油价格。
       进入2018 年，国家先后进行了四次菜籽油拍卖，从近期的四次菜油拍卖成交率来看，国内菜籽油需求较好，四次成交率均高达90%以上，而1 月19 拍卖的2013 年产菜籽油成交率更是达到100%。虽然此前市场对于重启菜籽油销售抱有忧虑情绪，但从火爆的成交率来看，国内菜籽油市场仍有需求，给菜籽油和油脂市场带来有利支撑。
 
        据海关数据显示，2017年12月，我国油菜籽进口数量为32.97万吨，环比下降28.2%。2017年我国累计进口油菜籽474.71万吨，较上年度提升33.2%。
       2017年12月份我国进口菜籽油5.8万吨，较上月增加40.05%。2017年总共进口菜籽油75.7万吨，较2016年增加8.18%。

地区	品种	等级	价格类型	1月末	月同期	年初	年同期
湖北	菜籽	-	厂家收购价	5000	5000	5000	4200
安徽	菜籽	-	厂家收购价	4960	4920	4960	4000
四川	菜籽油	进口四级	销售价	6780	6680	6750	8000
江苏	菜籽油	进口四级	销售价	6500	6380	6480	7350

       本月国内菜籽油期货价格在经历上月连续下跌后止跌反弹，郑商所菜籽油1805主力合约收于6458元/吨，较上月6418元/吨上涨40元/吨。春节临近厂家备货需求，沿海菜籽油库存持续下降，国内需求好转，但在国内大豆和豆油库存双高背景下，菜籽油和豆油价差的扩大，抑制了菜籽油价格的上涨，因此本月期货反弹力度有限。

 

图6 郑商所郑油1805主力合约走势图

       国际行情：
       据加拿大油籽加工商协会发布的油籽周度压榨数据显示，截至2018年1月24日的，加拿大的油菜籽压榨量为181669吨，比上周的157170吨增加15.2%。
       乌克兰国家食品安全机构表示，2017/18 年度迄今为止，因为油菜籽的销售强劲，乌克兰的油菜籽出口已经达到了350 万吨，比去年同期多出52%。2017/18 年度迄今为止，乌克兰油菜籽出口达到200 万吨，去年同期为88 万吨。同期乌克兰还出口大豆150 万吨以及少量的葵花籽和其他油籽。
       后市分析：截至2月2日，国家先后进行5次临储菜籽油拍卖，共累计成交20.71万吨，拍卖菜籽油的入市将对市场构成一定压力，且春节将至，市场交易转淡，预计短期内国内菜籽油价格或将会以震荡下跌调整为主。
 
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