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经历一个多月的强势上涨，国内小麦价格已处年内高位。11月初，主产区面粉加工企业小麦报价涨跌互现，部分厂家开始下调小麦进厂价格，小麦销售流拍增多，溢价缩窄，市场热情有所降温。当前玉米集中上市，小麦与玉米的价差扩大，饲用性价比偏弱，短期内饲用需求难有回升。预计小麦行情将进入阶段调整，高位震荡可能性较大。

小麦单边行情或迎转折

10月份国内小麦现货行情强势上涨，价格几度刷新年内高点。据监测，截至11月4日，主产区普麦主流进厂价：河北1.24～1.258元/斤，河南1.223～1.28元/斤，山东1.225～1.28元/斤，江苏1.245～1.268元/斤，安徽1.268～1.27元/斤，整体较上周上涨0.005～0.015元/斤。

优质麦价格高位坚挺，近日山东菏泽面粉加工企业“师栾02-1”收购报价1.43元/斤，“新麦26”为1.41元/斤，“中麦578”“农大753”为1.335元/斤，“济南17”为1.34元/斤，“伟隆169”为1.325元/斤，“扬麦29”“农麦88”为1.33元/斤，“镇麦18”为1.32元/斤。

11月初，小麦单边上涨行情迎来转折，河北、山东等地面粉加工企业开始率先下调小麦收购报价。据分析，前期支撑麦价上涨的利好因素（流通偏紧和饲用需求）目前已经有所转变。由于麦价持续上行，部分持粮贸易商惜售心态松动，选择分批出售粮源以获取利润，市场供给增加，厂家门前送货车辆增多，迫于经营成本也不会持续涨价。但基于年度整体供需格局和春节备货补库的预期，小麦价格从高位大幅下跌的概率也较低。

11月3日，农业农村部农情调度显示，冬小麦播种西北基本结束，黄淮海近四成，长江中下游过三成。分省看，河北基本结束，陕西过五成，山西过四成，安徽三成半，山东过三成，河南过两成，江苏一成半。

竞价销售热度明显下降

本周，随着河北、山东市场小麦报价陆续下调，竞价交易热度明显降温，流拍增多，溢价收窄。由于前期小麦行情偏强，持粮主体心理预期上升，销售底价普遍上调，参拍企业竞抢趋于理性，尽可能控制采购成本，避免盲目高价抢粮。前期强势行情带来的情绪看涨，当前尚缺乏实质有效的持续动力，市场供需缓和，行情回调震荡在情理之中。

11月3日，江苏五图河农场有限公司销售小麦800吨，成交2025年当地产“烟农19”500吨，底价2460元/吨，成交价2460元/吨；江苏射阳县粮食购销有限公司销售2025年当地产小麦1158.608吨，全部成交，底价2420元/吨，成交价2445元/吨；安徽丰原农业发展有限公司销售2025年产小麦4000吨，全部成交，成交价2460元/吨。

11月4日，中粮贸易江苏有限公司销售2025年徐州产白小麦3731吨，全部成交，底价2430元/吨，成交价2430元/吨；上海市市级储备粮（小麦）竞价销售2023年产国产小麦9685.28吨，全部成交，底价2320元/吨，成交价2465～2480元/吨。

在高位上涨行情中，近期面粉加工企业小麦竞价采购结果不尽如人意。10月31日，山东高唐县双龙制粉有限公司采购2025年聊城产白小麦1000吨，底价2500元/吨，未成交。11月4日，五得利面粉集团有限公司（大名）采购2022年至2025年江苏、安徽产“镇麦168”3000吨，底价2640元/吨，全部流拍。

面粉麸皮价格稳中略升

前期面粉加工企业被迫提价收购小麦，终端面粉价格不同程度上涨。截至11月3日，山东菏泽粉企特一粉出厂价2760～2800元/吨，较上周稳中有涨40元/吨；安徽宿州2720～2780元/吨，上涨20～40元/吨；江苏徐州2740～2780元/吨，部分上涨20元/吨；河南周口2760～2860元/吨，部分上涨60元/吨；河北石家庄2820～2880元/吨，部分上涨40元/吨。

近期受饲企采购增加影响，粉企挺价麸皮。截至11月3日，河南商丘混合麸皮出厂价1660～1700元/吨，部分上涨40元/吨；河北邯郸1640～1680元/吨，整体上涨10～40元/吨；安徽宿州1680～1700元/吨，保持平稳；山东德州1620～1640元/吨，上涨20元/吨左右；江苏徐州1620～1640元/吨，稳中有涨20元/吨。

小麦饲用性价比大幅降低

前期小麦现货价格不断上涨，而且正值秋粮玉米集中上市，小麦与玉米的价差越来越大，小麦饲用替代优势明显下降，饲企采购需求变弱。

当前，华北地区玉米潮粮抛售接近尾声，基层惜售情绪升温，水分15%以内玉米主流报价2130～2280元/吨；东北地区中储粮减库现象增多，港口贸易商收购价小幅上调，鲅鱼圈港水分15%、容重720g/L以上的新玉米报价2110～2115元/吨。

美麦或将重返中国市场

美国农业部数据显示，自去年10月初以来，中国没有购买任何美国小麦。据外媒消息，中国买家正在恢复采购美国小麦。截至10月31日当周，全球麦市大多上涨，芝加哥小麦连续三周走强，主要因中美达成贸易协议提振市场人气，寒冷天气威胁阿根廷小麦作物。

知情人士透露，中国一家谷物进口商上周末询盘美国小麦船货，12月至明年2月装船。这一消息引发市场对中国进口的广泛关注，某种程度上或将影响未来的市场预期。