市场观察

玉米市场分析

有效供应相对偏紧 支撑玉米价格上涨

一、市场行情

（一）玉米现货

来源：卓创资讯

图1 全国玉米均价走势图

3月份全国玉米均价维持先上涨后下跌的趋势，月末较月初收高。据卓创资讯统计，全国玉米3月份月度均价为2179.12元/吨，较上月均价涨88.88元/吨，环比涨幅4.25%，同比跌幅6.48%。

产区上旬、中旬基层农户售粮进度加快，余粮减少，贸易商积极建库，粮源快速转移到贸易环节；下游深加工企业提价收购，南方饲料企业集中采购，供需双重利多，拉动价格上涨。进入下旬，市场整体粮源供应较前期增加，而下游深加工企业及饲料企业按需采购，玉米价格窄幅回落。

进口方面，据海关总署统计，2025年3月份累计进口玉米及玉米粉8万吨，同比减少95.1%。2025年1-3月累计进口玉米26万吨，同比减少96.7%。

（二）玉米期货

来源：东方财富网

图2 大连商品交易所玉米主力合约日K线图

截至3月底，玉米2505合约收于2261元/吨，较2月底跌31元/吨，跌幅1.37%。

来源：东方财富网

图3 芝加哥商业交易所玉米主力合约日K线图

3月CBOT美玉米主力合约价格呈现震荡偏弱的趋势。3月中上旬因关税政策不确定性的牵引，美盘价格出现一定幅度内的震荡。3月下旬，受到美国关税政策以及需求可能减少的影响，另外美国南部的玉米种植工作进展迅速，交易商预计美国2025年玉米种植面积将大幅增加，盘面价格持续下探。截至月底CBOT主力合约收于450.00美分/蒲式耳，较2月底跌19.50美分/蒲式耳，跌幅4.15%。

二、玉米消费及下游相关产品分析

来源：卓创资讯

图4 全国生猪自繁自养走势图

生猪养殖方面，3月份自繁自养盈利维持区间震荡，仔猪育肥理论盈利震荡上行。截至3月底，生猪自繁自养盈利均值为204.89元/头，环比下跌1.50%；仔猪育肥理论盈利均值215.66元/头，环比上涨115.01%。

月内生猪头均饲料成本震荡小涨，而月内二次育肥滚动补栏，养殖端压栏增重仍在继续，供应量基本平稳。需求端跟进乏力，供需整体僵持，生猪月均价微跌，因而自繁自养理论盈利环比下滑。而仔猪补栏成本整体下降，仔猪育肥综合成本降幅较大，且降幅超过猪价跌幅，因而仔猪育肥理论盈利环比上涨。

深加工方面，3月份受原料玉米收购价格上涨以及玉米淀粉需求疲软的影响，行业加工利润下降，整体降至盈亏平衡线之下运行。截至3月底，山东地区玉米淀粉企业月度加工利润理论均值参考-35.71元/吨，相比上月盈利减少83.4元/吨。

三、省内行情

3月份陕西省内玉米市场基层余粮减少，贸易商收购量低位，贸易环节成本提升后，挺价心态较强，下游企业提价收购。整体市场有效供应偏紧，支撑玉米价格上行。据卓创资讯统计，3月份陕西省内玉米月度均价为2258.25元/吨，较上月均价上涨104.57元/吨，涨幅为4.86%。深加工方面，宝鸡阜丰生物科技有限公司3月收购均价为2303元/吨，较上月均价上涨183元/吨，涨幅为7.95%。秋粮收购方面，据陕西省粮食和物资储备局统计，截至2025年4月20日，全省累计收购新产玉米187.51万吨。

国家粮食电子平台交易方面，截至4月22日，2025年西安国家粮食交易中心共计交易玉米20368.872吨，成交14368.872吨，成交率70.54%。其中，共计销售地方储备玉米16368.872吨，成交10368.872吨，成交率63.35%，成交均价为2176.35元/吨；共计采购地方储备玉米4000吨，全部成交，成交均价为2490元/吨。

四、供需预测

国内：据农业农村部《2025年3月份中国农产品供需形势分析》报告显示，3月份对中国玉米供需形势预测与2月份保持一致。国内市场：中储粮继续加大收购力度，玉米饲用需求较好，深加工企业开工率保持高位，市场主体积极入市，玉米购销活跃，售粮进度同比偏快。

美国：根据《美国农业部报告》预估，2024/25年度美国玉米的情况与上月相比没有变化：产量、饲用量、出口量和期末库存下降。产量下调2.76亿蒲式耳，为149亿蒲式耳。单产减少3.8蒲式耳/英亩至179.3蒲式耳/英，部分被收获面积增加20万英亩所抵消。总使用量下调7500万蒲式耳，至151亿蒲式耳。饲用量下调5000万蒲式耳至58亿蒲式耳。出口量下调2500万蒲式耳，至25亿蒲式耳，主要来自供应量的减少。玉米库存量下调1.98亿蒲式耳，主要由于供应量下降幅度超过使用量。价格方面：玉米季节平均价格保持不变，为4.35美元/蒲式耳。

除美国外的其他国家的玉米情况：产量增加、贸易粮减少、期末库存小幅减少。玉米产量增加，是因为印度、俄罗斯和乌克兰的产量增加部分抵消了南非和墨西哥的产量下降。印度产量由于面积和单产的增加上调，俄罗斯产量基于最新数据预估增加。乌克兰产量基于最新的收获数据预估增加。南非产量受面积减少所致同样减少。墨西哥产量下调是因为冬季玉米产量预期降低，仅部分被夏季玉米面积增加所抵消。巴西和南非玉米出口量减少。阿根廷的增加量超过了这一减少量。玉米进口量在中国和中国台湾地区减少，但在土耳其、越南、哥伦比亚和埃及增加。玉米期末库存量减少，主要是中国和阿根廷的库存下降，部分被俄罗斯和印度的库存增加所抵消。全球玉米期末库存量为2.889亿吨，减少140万吨。

五、后市分析

进入4月后，主产区基层农户玉米余粮基本见底。受前期收购成本支撑、当前关税以及部分地区小麦干旱等因素影响，产区玉米挺价心态较强。需求方面，下游企业玉米库存充足，现货采购活跃度不高。供需博弈下，短期内玉米价格或以窄幅震荡运行为主。

张 敏