市场观察

  经有关部门批准，从7月20日起，通过国家粮食电子交易平台交易2012年跨省移库小麦，计划销售数量与一直在该平台销售的临时存储小麦相加达400余万吨，这批小麦分布于全国20个省市自治区直辖市，截止7月31日，国家临时存储和跨省移库小麦部分成交，陕西省共销售跨省移库小麦6.93万吨，成交金额约1.69亿元。观察7月最后两周的成交结果我们发现，在全国成交低迷的背景下，陕西移库小麦成交火爆，7月20日首次交易，陕西计划销售8.96万吨，占全国总计划的6.74%，实际成交5.76万吨，占全国总成交量的51.85%；7月27日第二次交易，成交量全国总成交量的85.42%。相对于其他地区的波澜不兴，陕西地区的成交量不免令人侧目。综合市场现状分析原因：受收割时期大面积强降雨和大风天气等因素影响，导致新麦质量较差，加工企业无法大规模使用。在其他主产省加工企业纷纷采用新小麦生产以降低成本的时候，陕西地区加工企业只能继续使用陈麦，甚至使得原本已有下跌趋势的陈麦价格再度抬头。当地质优新小麦供应量少，加工企业不得已从河南南阳、平顶山和湖北襄阳等地调粮以维持生产，跨区域贸易一度非常活跃。随着河南省托市收购工作展开，在粮库及当地加工企业持续收购及小麦不断的外调之下，豫南地区和襄阳地区小麦市场价格逐步走高。截稿前，陕西地区加工企业收购的河南小麦到厂价已达2580-2600元/吨，质量略好的陕西地产新小麦价格也出现2360-2420元/吨的相对高价。
在陕西本地新麦收购难、价格高的情况之下，跨省移库小麦的投放对于陕西厂家来说不啻于一场甘霖。不过，跨省移库小麦毕竟投放量有限，对于陕西地区市场而言仅能救一时之急，无法解决最根本的问题。长期来看，厂家仍需大量依靠粮库以及外地小麦的补充，在后期主产区小麦价格仍温和看涨的情况下，陕西地区面粉厂家成本或将继续维持高位。 市场购销理性降温，麦价走向整体趋稳。7月份，主产区新小麦市场购销活跃程度较6月份降温。南方麦区苏皖两地农户手中余粮已明显减少，采购节奏放缓，新麦价格保持基本平稳。受最低价收购启动的支撑，华北小麦收购价格稳中有涨，但幅度很小，市场普遍反映最低价收购启动对冀鲁小麦价格的提振效果有限。 6月份，受高温干燥天气的持续影响，国际市场小麦价格大幅飙涨。7月份由于市场对干旱将会损及小麦产量的担忧减轻，美国小麦期货价格并没有延续此前的涨势，市场表现前涨后跌。7月28日，芝加哥期货交易所CBOT9月软红冬麦合约收于每蒲式耳4.81美元，相比7月初报每蒲式耳5.55美元。
美国农业部（USDA公布的周度出口销售报告显示，7月20日止当周，美国小麦出口销售净增49.8万吨，与市场预估区间35-55万吨一致；较前一周下降26%，但较前四周均值增加5%。
7月27日，9月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为194.6美元/吨，合人民币1311元/吨；到中国口岸完税后总成本约为1896元/吨，比去年同期涨293元/吨。        市场购销高峰已过，短期再起波澜不易。目前南方麦区收购高峰基本已过，北方麦区河北、山东虽已启动了最低价收购，但对市场的提振效应不大，收购进度并没有明显增加。由于主产区小市场购销进入一个相对平缓的时期，预计8月份的小麦市场很难再起大的波澜。
从农户售粮情况来看，经过两个月来的出售，南方麦区部分地区小麦余量已明显渐少，部分企业仓容也已经收满，购销的高峰已基本过去。而北方麦区则由于价格原因，农户惜售心理较强，估计短期内主产区市场再掀起新的售粮高潮的几率已经不大。
从各市场主体收购情况来看，其收购行为也在逐步趋于理性，收购热度降温。各级储备企业轮换收购任务基本完成；面粉厂经过前期的收购有了一定的自有库存，再加之目前面粉销售正处于季节性淡季，收购大多减缓；贸易商收购虽然灵活，但各地小麦差价缩小、利润微薄，再加之资金及仓容的限制，收购积极性也在不断下降。
从市场供需状况来看，无论是新小麦还是陈小麦供给均较充足。而需求上目前面粉市场需求进入季节性消费淡季，企业开工率不高。尽管制粉企业依靠新小麦搭配来降低生产成本，但整体运行仍显艰难。供强需弱的市场格局，,也会一定程度上抑制小麦市场出现大的波动。        7月份国内玉米价格滞涨下滑，截止7月31日，国内玉米平均价格指数1693，较上月底（6月30日）1737跌44，跌幅2.5%。华北本地玉米价格回调至1690-1810元/吨，较上月底跌20-100元/吨不等；锦州港二等粮主流价格1620-1640，较上月底跌40-60元/吨，三等粮价格在1550-1600元/吨，较上月底跌20-30元/吨，鲅鱼圈港平舱价格1640-1650元/吨，较上月底跌30-50元/吨；广东港口玉米成交价1750-1760元/吨，较上月底略跌5-10元/吨。
自6月30日中储粮包干2014年玉米销售开始，第一、二、三次竞价成交持续火爆，高溢价现象再现，对7月初市场心态带来利好提振。另一方面，截止6月底，临储玉米虽然已累计成交2800万吨，但由于出库难、运费涨等因素，暂未能大批量有效供给市场，市场上可流通性玉米供应仍处于一个偏紧状态，提振7月前半月玉米价格震荡小幅走强。但是进入下半月涨势锐减。首先，包干销售方面量、价齐跌，溢价持续收窄，高价格风险增强，参拍主体竞价回归理性，市场心态受影响；其次，临储节奏出库加快，叠加新玉米少量上市，供应压力倍增，再加上进口玉米及替代品到货处于高峰期，用粮企业粮源采购渠道多样化，消化能力有限，在玉米供需格局越来越宽松情况下，价格承压下跌。

  美盘玉米期货：美国玉米种植带仍时现高温、干热天气，投资者对授粉前玉米作物品质产生忧虑，提振期货，但是，美国USDA上调旧作和新作玉米结转库存预估高于预期，且天气预报称美国中西部将迎来降雨且气温下降，压制期价，因此，本月CBOT玉米震荡。截至本月底（7月31日），CBOT玉米17年12月合约报收报收384.75美分/蒲式耳，较上月底（6月30日）392跌7.25美分/蒲式。
大连盘玉米期货：临储销售降温，市场心态转弱，已成交出库进度加快，各地轮换粮出库，再叠加8月南方新季早熟玉米上市，供应面压力大增，而需求始终显得疲软，打压本月大连盘玉米期货震荡下跌。截至本月末（7月31日），大连玉米1709合约报收1645元/吨，较上月（6月30日）1687跌42元/吨。 据统计，截至7月28日当周，临储玉米已累计成交3922万吨，2013年产临储玉米销售进入尾声，2014年产临储玉米已成为主力军，由于东北市场各种利益关系以及运费涨等因素，玉米出库存进度仍未过半，也就是说，当前库点仍约有2000万吨的玉米尚未出库，7月份，粮食局已组织召开解决临储玉米“出库难”问题专题会议，销售粮出库难问题或将得到解决，销售已成交玉米出库进度有望加快。同时，7月份各地省储、地储玉米陆续轮出。另外，7月底，南方销区早熟玉米已收割零星上市，8月份将形成一波有效供给，玉米供应压力大增。
进口玉米：中国海关总署发布的数据显示，6月份中国进口玉米量为383093吨，较5月42219增加340874吨，环比增807.4%，较去年同期2016年6月66942增加316151吨，同比增472.3%。中国1-6月份累计进口量735013吨，较2016年1-6月2904886减2169873吨，降幅74.70%。
出口玉米：2017年6中国出口玉米11210吨，较8月份17840减6630吨，环比降37.16%，2017年1-6月份中国累计出口玉米36408吨，较2016年1-6月出口量1346增加26倍。 饲养企业：据农业部数据显示，2017年6月份能繁母猪存栏数据环比下降0.5%，比去年同期减少2.4%；生猪存栏环比下跌0.2%，比去年同期减少3.2%。7月份全国大部分地区迎来历史性的高温炎热天气，居民对猪肉消费进一步趋淡，而猪价低位弱势震荡，加之高温使得猪只的饲养难度增加，大部分养殖户出栏增多。同时，禽蛋价格弱势运行，以及7月份国内各地持续遭受强降雨侵袭，养殖业受到较大冲击，补栏积极性受抑，饲料终端需求恢复较为缓慢，且在供给渠道呈现多元化的情况下，饲料企业对后期避险情绪升温，采购心态更加谨慎。
深加工企业：受玉米成本高企、深加工下游产品消费处于淡季影响，华北地区大部分企业效益不佳，7月份停机、检修的企业明显增多，同时，东北部分深加工在补贴到期后，为了规避亏损，陆续停机检修。 进入小麦购销期，本地玉米现货基本清零，企业用粮多为产区外调。 当前2014年粮已经成为销售主流，粮源陆续成交、出库，加之各地储备粮相继轮出，以及8月份南方早熟新季玉米将形成一波有效供给，8月进口替代品也迎来集中到货。而下游养殖业恢复较为缓慢，深加工行业玉米消费水平难有太大起色，市场供需面格局在持续宽松的背景下，预计8月份玉米价格或将维持跌势。
 
  7月份，国内植物油期现货价格继续震荡上涨，但涨速明显较6月放缓。主要是国内以豆油为首的植物油库存环比上升，现货供给压力下资金追涨热情不高，抑制向上空间；而棕榈油产量增速低于市场预期，支撑国内植物油价格。
7月上旬，国内豆油期现货价格延续6月份快速上涨的走势， 7月中旬豆油走升放缓震荡反复，经过约三周的整理过程之后，或逐渐面临方向的选择；在当前天气市炒作降温，宏观支持逐渐有所弱化的情况下，叠加国内豆油的高库存压力，存在阶段调整的可能性，但空间暂不过度期待。
国内菜油期现货价格震荡上行，价格见近4个月新高，国产新季菜籽所榨菜油成本在11000元/吨以上，对国内菜油价格形不成冲击；有临储菜油囤货的企业已度过资金最困难时期，亏钱走货意愿不强，挺价意愿较强；国内菜粕期现货价格远低于去年同期，在跷跷板效应下，支撑国内菜油成本。
国内棕榈油期现货价格震荡上涨，并在下旬一度出乎市场预期，出现领涨国内植物油市场的情况，虽然国内棕榈油库存继续环比下降，但国内棕榈油现货基差却持续走弱。8月份，预计国内棕榈油期现货价格回调压力较大，但回调空间有限。
综合分析，8月份国内植物油现货库存压力较大。主产国棕榈油增产，美豆天气炒作结束，均有可能引发国内外植物油价格回调。但国内植物油供给压力也将在8～9月份释放，加之四季度国内节日较多，植物油需求也将有所增长，对国内植物油市场维持长线看多观点不变。因此，8～9月份的回调反而是加仓，或是前期踩空进场的好机会。期货操作上不建议追高，冲高减仓，逢回调可加多，现货仍以随用随购为主。